Calculer le vrai rendement de son portefeuille

Le problème des versements réguliers

Si tu avais investi 10 000 € en une fois il y a 5 ans et que tu as 15 000 € aujourd'hui, le calcul est simple : +50 % en 5 ans. Mais la plupart des investisseurs versent un peu chaque mois. Ton dernier euro investi n'a travaillé que quelques jours, le premier plusieurs années. Diviser le gain par le total versé donne alors un chiffre trompeur.

Méthode 1 : la plus-value en pourcentage

Performance = (valeur actuelle − total versé) / total versé.

Exemple : tu as versé 24 000 € (400 € par mois pendant 5 ans) et ton portefeuille vaut 30 000 €. Performance : 6 000 / 24 000 = 25 %.

C'est le chiffre qu'affichent la plupart des courtiers. Il est facile à comprendre, mais il ne dit rien de la durée, et il sous-estime ton rendement annuel réel, puisque tout l'argent n'a pas été investi pendant 5 ans.

Méthode 2 : le rendement annualisé simple

Pour un placement en une fois : rendement annuel = (valeur finale / valeur initiale)^(1 / années) − 1.

10 000 € devenus 15 000 € en 5 ans : (1,5)^(1/5) − 1 = 8,45 % par an.

Cette formule ne marche plus dès qu'il y a plusieurs versements à des dates différentes.

Méthode 3 : le TRI (XIRR), ton rendement personnel

Le taux de rendement interne tient compte de la date et du montant de chaque versement et de chaque retrait. C'est le taux annuel qui, appliqué à chaque flux, aboutit exactement à la valeur actuelle de ton portefeuille.

Reprenons l'exemple : 400 € par mois pendant 5 ans, 30 000 € à l'arrivée. Le TRI ressort autour de 8,9 % par an, alors que la performance simple de 25 % sur 5 ans laissait croire à environ 4,6 % par an.

Le calculer dans un tableur

1. Colonne A : les dates de chaque versement, puis la date du jour.
2. Colonne B : les montants versés en négatif (ce qui sort de ta poche), les retraits en positif, et en dernière ligne la valeur actuelle du portefeuille en positif.
3. Formule : =TRI.PAIEMENTS(B2:B62;A2:A62) dans Excel ou LibreOffice, =XIRR(...) dans Google Sheets.

Méthode 4 : le TWR, la performance de tes choix

Le rendement pondéré par le temps (TWR) neutralise l'effet de tes versements. Il mesure la performance de tes placements eux-mêmes, comme si tu avais investi un euro au début. C'est la méthode utilisée par les fonds pour se comparer à leur indice.

Différence pratique :

• Le TRI répond à « combien mon argent m'a-t-il rapporté ? ». Il est influencé par le moment de tes versements.
• Le TWR répond à « mes choix de placements ont-ils été bons ? ». Il ignore le timing des versements.

Si tu as versé une grosse somme juste avant un krach, ton TRI sera mauvais même si tes ETF ont fait comme le marché.

Ce qu'il faut inclure pour un calcul juste

• Les dividendes reçus (ou réinvestis), sinon tu sous-estimes ta performance.
• Les frais de courtage, inclus dans le montant versé.
• Les impôts déjà payés : sur un compte-titres, les prélèvements sur dividendes sont un vrai coût.
• Les retraits, en positif à leur date.

Pour savoir quels gains sont acquis et lesquels restent sur le papier, lis aussi plus-value latente ou réalisée.

Se comparer à un indice

Un rendement de 7 % par an, c'est bien ? Tout dépend de ce qu'aurait fait un simple ETF sur la même période, avec les mêmes versements. C'est la seule comparaison honnête pour juger une sélection de titres.

Sources

• AMF : repères utiles sur les rendements de l'épargne

Questions fréquentes