L'investissement programmé (DCA), expliqué avec des chiffres

Le principe

L'investissement programmé, ou DCA (pour dollar cost averaging), consiste à investir une somme fixe à date fixe : 100 € le 5 de chaque mois, 300 € chaque trimestre… sans regarder le cours. Quand le prix baisse, ta somme achète plus de parts. Quand il monte, elle en achète moins.

Il y a en réalité deux situations bien différentes derrière ce mot :

• Investir son épargne au fil de l'eau. Tu mets de côté chaque mois une partie de ton salaire et tu l'investis aussitôt. Ici, il n'y a pas vraiment d'alternative : tu n'as pas le capital d'avance.
• Étaler un capital déjà disponible. Tu as reçu 30 000 € (héritage, prime, vente) et tu choisis de les investir en 12 fois plutôt qu'en une. C'est là que le débat « DCA ou tout d'un coup » prend son sens.

Exemple chiffré : un marché qui baisse puis remonte

Tu investis 200 € par mois pendant 6 mois dans un ETF. Ton courtier permet d'acheter des fractions de parts.

Mois	Prix de la part	Montant investi	Parts achetées
1	50 €	200 €	4,00
2	40 €	200 €	5,00
3	25 €	200 €	8,00
4	32 €	200 €	6,25
5	40 €	200 €	5,00
6	50 €	200 €	4,00
Total	moyenne 39,50 €	1 200 €	32,25

Ton prix de revient est de 1 200 ÷ 32,25 = 37,21 €, plus bas que la moyenne des prix (39,50 €), parce que tu as acheté beaucoup de parts au creux. Au mois 6, la part est revenue à 50 € : ton portefeuille vaut 32,25 × 50 = 1 613 €, soit +34 %.

Si tu avais investi les 1 200 € d'un coup au mois 1, à 50 €, tu aurais 24 parts valant… 1 200 €. Zéro gain. Dans ce scénario, le DCA gagne nettement.

Le même exemple dans un marché qui monte

Maintenant, le prix passe de 50 € à 75 € en 6 mois, par paliers de 5 €. Avec 200 € par mois, tu achètes 19,57 parts, à un prix de revient de 61,32 €. Valeur finale : 1 468 €. En investissant tout au mois 1, tu aurais 24 parts à 75 €, soit 1 800 €. Ici, le DCA te coûte 332 €.

Ces deux scénarios résument tout : le DCA protège contre une baisse juste après ton entrée, mais il coûte du rendement quand le marché monte. Or, sur longue période, les marchés actions ont plus souvent monté que baissé.

DCA ou investissement en une fois : ce que disent les études

L'étude la plus citée est celle de Vanguard, publiée en 2012 sous le titre Dollar-cost averaging just means taking risk later. Sur des données historiques des États-Unis, du Royaume-Uni et de l'Australie, investir un capital en une fois a fait mieux qu'un étalement sur 12 mois environ deux fois sur trois. La raison est mécanique : l'argent qui attend sur le compte rapporte moins que les actions, en moyenne.

Mais il faut nuancer :

• « Deux fois sur trois », c'est aussi une fois sur trois où le DCA a fait mieux, parfois beaucoup mieux (entrée juste avant un krach).
• L'écart moyen est modeste, alors que le regret d'avoir tout investi la veille d'une chute de 30 % peut pousser à vendre au pire moment.
• Les résultats dépendent de la période, des marchés et du rendement des liquidités pendant l'attente.

En pratique : si tu as un capital et que tu sais que tu tiendras le choc d'une baisse, l'investir rapidement est statistiquement favorable. Si une baisse immédiate te ferait tout vendre, un étalement sur quelques mois est une assurance raisonnable, dont tu connais le prix.

Les vrais atouts du DCA

• La discipline. Un virement automatique ne se pose pas la question du « bon moment ». C'est le meilleur antidote à la tentation de spéculer.
• L'adéquation avec ton budget. Tu investis ce que tu épargnes, au rythme où tu l'épargnes.
• Le temps passé investi. Investir chaque mois dès que l'argent est disponible maximise la durée de placement, et donc l'effet des intérêts composés.

Mettre en place un investissement programmé

1. Constitue d'abord ton épargne de précaution. Quelques mois de dépenses sur un livret évitent de vendre en catastrophe. Voir le guide sur l'épargne de précaution.
2. Choisis l'enveloppe. PEA pour la fiscalité à long terme, assurance vie pour la souplesse, compte-titres pour les actifs non éligibles.
3. Choisis un support simple. Un ETF large (Monde, Europe) se prête bien au DCA. Pour la distinction capitalisant ou distribuant, voir ce guide.
4. Fixe le montant et la date. Un montant que tu pourras tenir même les mauvais mois, le lendemain de ta paie.
5. Vérifie les frais. Beaucoup de courtiers proposent des plans d'investissement sans frais ou à frais réduits. Avec des frais fixes de quelques euros par ordre, des petits montants mensuels deviennent coûteux.
6. N'y touche plus. Un plan qu'on suspend à chaque baisse perd précisément son intérêt.

L'effet du DCA sur ton PRU

Ton PRU (prix de revient unitaire) est le prix moyen payé par part, frais inclus, pondéré par les quantités. Avec un montant fixe, chaque achat pèse en parts d'autant plus que le prix est bas. Résultat : ton PRU est toujours inférieur ou égal à la moyenne simple des cours constatés à tes dates d'achat. C'est ce qu'on a vu dans l'exemple : 37,21 € contre 39,50 €.

Attention à une confusion fréquente : un PRU qui baisse n'est pas un gain. Il baisse quand tu achètes sous ton prix moyen, donc quand ta ligne est en perte. Ce qui compte, c'est l'écart entre la valeur de ta ligne et ce que tu as réellement investi. Pour simuler l'effet d'un nouvel achat sur ton prix moyen, utilise le calculateur de PRU.

Avec un plan mensuel, les achats s'accumulent vite : 12 lignes par an et par ETF, parfois avec des fractions de parts. Senshin recalcule le PRU à chaque achat à partir de l'historique de ton courtier, ce qui évite de tenir un tableur à la main.

Sources

• AMF : Ce qu'il faut savoir sur les ETF avant d'investir
• Service-public.fr : Plan d'épargne en actions (PEA)

Questions fréquentes